工商時報【孫彬訓╱台北報導】對於2018年的新興債市來說,美國升息與中美貿易戰可謂是最主要的逆風,但自2018年12月以來,這些影響市場的因子已出現轉折。投信法人表示,在逆風消退以及誘人價值面的支持下,當前可謂是過去十年新興債少見的投資甜蜜點,新興市場強勢貨幣主權債指數在2019年有機會繳出雙位數的總報酬率。NN投資夥伴新興市場債券團隊主管安成凌(Marcelo Assalin)指出,供給面來看,新興市場強勢貨幣債券今年發行量預估為970億美元,可望由2017年高點下降至少40%以上,並降至2016年以前的水準,供給減少有利支撐債券價格。價值面部分,目前新興市場強勢貨幣主權債指數利差高於過去十年平均約60個基本點,也高於近三年及近五年平均,未來利差仍有收斂空間。安本標準投信投資協理傅肇弘表示,新興市場基本面依舊維持強健,因此評價仍然具吸引力,在這樣的情況下,新興市場債還是有利於投資人進場布局。此外,美國升息放緩使新興市場貨幣對美元反彈,新興市場國家在貨幣走穩下,也存在相當的降息刺激經濟空間,有利新興市場債券整體的表現。宏利新興市場債券基金經理人鍾美君指出,從基本面來看,在中產階級擴張、基礎建設持續發展下,新興市場具備成長動能,未來經濟成長率仍將高於成熟國家。債市方面,隨著越來越多國家獲納入新興市場指數,代表更多債券發行人加入債市,不僅債市發債量持續上揚,可以選擇的標的越來越多元,風險分散效果較佳。第一金投信表示,可適度增持新興市場債,因為新興國家貨幣政策依舊寬鬆,引導債券殖利率走低,加以債券經理人持有部分普遍偏低,不論從資金面或需求面,都有利於未來利差進一步收斂,帶來資本利得的機會。野村投信表示,過去20年,新興市場強勢貨幣主權債指數未連續兩年出現負報酬,去年因特殊市場環境而呈現負報酬,導致新興市場強勢貨幣主權債指數殖利率一度於去年底來到6.86%,不僅為金融海嘯後相對高點,也罕見地超越當地貨幣債指數之殖利率,預估今年在逆風趨緩及價值面重新受到重視下,新興市場強勢貨幣主權債表現可期。


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